发布日期：2024-08-24 21:12 点击次数：86
东海证券股份有限公司谢建斌,吴骏燕,张季恺近期对巨化股份进行盘考并发布了盘考文告《公司简评文告：制冷剂价钱上行，公司事迹有望握续晋升》，本文告对巨化股份给出买入评级，现时股价为17.68元。
巨化股份(600160)
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2024H1事迹同比大幅晋升，环比显然改善。巨化股份发布2024年半年报，公司2024年上半年收尾交易收入120.80亿元，同比增长19.65%，收尾归母净利润8.34亿元，同比增长70.31%，其中2024Q2营收和归母净利润划分为66.10/5.24亿元，同比划分增长19.77%/55.35%，环比划分增长20.86%/68.83%；主要原因为受到坐蓐配额实践的影响，公司主营居品制冷剂量价皆升，同期氟化工原料和石化材料居品价钱同比晋升，含氟致密化学品和石化材料外售量同比大幅晋升，鼓吹公司交易收入和毛利率快速晋升。
三代制冷剂配额落地重复卑劣商场需求晋升，制冷剂价钱与盈利握续回升，公司看成国内制冷剂配额龙头，在制冷剂景气周期中具有显然上风。居品价钱端，2024H1，公司制冷剂、含氟团聚物材料、氟化工原料、含氟致密化学品、食物包装材料、石化材料、基础化工居品均价划分同比变动22.05%、-23.78%、6.68%、-48.36%、-15.06%、2.30%、-20.66%三代制冷剂配额于2024年1月1日表执行践，受益于飞源化工的并表，公司占据三代制冷剂配额龙头位置。制冷剂价钱方面，字据百川盈孚数据，适度2024年8月23日，制冷剂R22/R32/R134a/R125价钱划分为30000/35500/32500/29500元/吨，较2024年头划分高涨53.85%/105.80%/16.07%/6.31%；需求端，空调雪柜等家电排产超预期，有望撑握制冷剂需求肃肃晋升，公司制冷剂板块事迹有望握续晋升。
公司爱好研发，发展氟化工高附加值居品，产业链禁止优化。公司坚握政策引颈，以打造高性能氟氯化工材料制造业基地为指标，强化科技转变、固定钞票插足，2024年方案安排科技转变容貌154项，年度方案研发用度10.08亿元，同比晋升0.7%，加强公司发展所需本事和居品研发，2024年上半年已完成研发插足5.41亿元，POE容貌进入中试装配竖立阶段，电子封装用ETFE树脂中试试制出居品，已进入制模诓骗盘考；年度方案固定钞票投资用度34.09亿元，同比晋升48.67%，2024年上半年已完成固定钞票投资8.92亿元，4000吨/年TFE卑劣高端含氟致密品技改容貌、44000吨/年高端含氟团聚物容貌(新增5000吨/年点燃炉)等容貌建成，新增10000吨/年高品性可熔氟树脂及配套容貌等容貌开工竖立。
投资提倡：公司是氟化工行业龙头，一体化上风显然，受益于配额政策的实践，制冷剂行业高景气有望握续，咱们保管公司盈利预测，展望公司2024-2026年归母净利润划分为24.13亿元/35.37亿元/46.92亿元，对应EPS划分为0.89元/1.31元/1.74元，对应PE为19.78X/13.50X/10.17X，保管买入评级。
风险辅导：制冷剂行业政策变化，居品价钱大幅下落，公司新容貌竖立不足预期等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策画，中金公司李熹凌盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值为75.46%，其预测2024年度包摄净利润为盈利24.86亿，字据现价换算的预测PE为19.22。
最新盈利预测明细如下：
